Hace exactamente un mes ocurrió un episodio de pánico en los mercados financieros de Estados Unidos y el mundo entero ante ciertos sucesos que ocurrieron en Japón, pero sobre todo por el dato del desempleo que había publicado el viernes 2 de agosto, por el Bureau of Labor Statistics de Estados Unidos. Ese indicador mostró que el desempleo se había incrementado levemente a 4.3 % y que se habían generado 114,000 nuevos empleos en julio, lo cual era menor a lo proyectado por muchos de los analistas.

Hay que poner en perspectiva que 4.3 % fue el dato más alto de la pospandemia que viene de 3.4 % a inicios de 2023, pero el desempleo promedio de los últimos 50 años ha sido de 6 %. Tasas de desempleo inferiores a 4 % no se habían visto desde los sesenta.

Ayer se conoció el informe mensual sobre disponibilidad de empleos en Estados Unidos, conocido como JOLTS, que indicó que el número de empleos disponibles se ha reducido desde el nivel de más de 12 millones de empleos en marzo de 2022, hasta 7.67 millones en agosto del presente año. Este es el preámbulo del dato que se conocerá mañana, viernes 6 de septiembre, sobre el desempleo de agosto de Estados Unidos. También se dio a conocer que el número de despido de empleados se incrementó de alrededor de 1.6 millones en junio a 1.76 millones en julio.

La expectativa para este viernes es que el desempleo muestre la tendencia a seguir incrementándose y que la generación de empleos se va a mantener moderada. Si el dato resultara ser menor de lo que la mayoría de los economistas están esperando, eso generaría una caída de los mercados accionarios aún mayor a la que ya se dio en esta semana, y si al contrario, el número de empleos creados fuera mayor que lo estimado, eso daría más tranquilidad al mercado accionario.

Lo que está detrás del dato de desempleo es el crecimiento de la economía como un todo. Si el desempleo sube es porque la economía se sigue desacelerando y puede estarse dirigiendo hacia una recesión. Si la economía siguiera desacelerándose, como el mercado espera, eso obligaría a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés en su reunión que se llevará a cabo en dos semanas. Hoy en día la mayor parte de analistas, economistas e inversionistas están convencidos de que la Reserva Federal tendrá que bajar la tasa de interés en septiembre, pero las apuestas están sobre si la bajará en un cuarto de punto porcentual o medio punto. Es más, la discusión trasciende a septiembre, ya que se está apostando que, de aquí a diciembre, en las siguientes dos reuniones de la Reserva Federal, de noviembre y diciembre, se sumaría una reducción de la tasa de interés de los fondos federales de 110 puntos básicos (1.10 %).

La Reserva Federal solo tomaría la decisión de bajar la tasa de interés en las próximas tres reuniones si se enfrentara con evidencia inequívoca que la economía de Estados Unidos se dirige hacia una recesión de proporciones importantes y que es necesario actuar rápida y decididamente. Por el momento no se ve una necesidad tan apremiante de reducir la tasa de interés de una manera tan drástica, pero todo puede cambiar con el impacto que las elecciones pueden tener en el estado de ánimo de la población.

En lo que va de la semana, se ha visto una corrección importante hacia la baja de los principales indicadores accionarios como el S&P 500 y el NASDAQ. Envidia, por ejemplo, ha perdido más del 10 % de su valor, lo que implica cerca de $300 billones de reducción en el valor de esa acción. En los precios de los bonos del tesoro de Estados Unidos se ha visto un incremento que ha llevado a que los rendimientos de todos los plazos se hayan visto reducidos. Al día de ayer, solo el bono de 3 meses se mantiene levemente por arriba del 5 % y por primera vez en dos años se igualaron los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos de 2 y 10 años, a un nivel de 3.75 %.

Todo está por verse mañana y eso guiará a la Reserva Federal en su decisión del 18 de septiembre.